01任务教学实践活动偿债能力分析 本文关键词：实践活动，偿债能力，教学，分析
01任务教学实践活动偿债能力分析 本文简介：01任务教学实践活动偿债能力分析北京同仁堂偿债能力分析一、公司简介北京同仁堂（以下简称同仁堂）是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1723年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，
01任务教学实践活动偿债能力分析 本文内容：
01任务
教学实践活动
偿债能力分析
北京同仁堂偿债能力分析
一、公司简介
北京同仁堂（以下简称同仁堂）是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1723年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工
品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见
存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。
目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。
同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的16家企业之一，同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业”。2006年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。
北京同仁堂上市概述：
公司简称
同仁堂
股票代码
600085
总股本
130206.57万股
流通股
130206.57万股
发行日期
1997-06-12
上市日期
1997-06-25
所属行业
中药材及中成药加工业
所属地区
北京
所得税率
15.00%
法人代表
顾海鸥
联系人
贾泽涛
主承销商
华夏证券有限公司
公司地址
北北京市崇文区东兴隆街52号、北京市崇文门外大街42号
邮政编码
100062
公司电话
010-67020018
公司传真
010-67020018
电子邮箱
[email protected]
[email protected]
公司网址
www.jsfw8.com
经营范围
制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药作用的营养液)。经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品。零售中药饮片、保健食品、定型包装食品(含乳冷食品)、图书、百货。中医科、内科专业、外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊疗。技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。药用动植物的饲养、种植；养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。广告设计制作。危险货物运输(3类)、普通货运。自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。其中北京同仁堂股份有限公司和分公司均可生产经营的项目为：加工、制造中成药，经营中成药、西药制剂，技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。零售百货。广告设计制作。普通货运。其中仅限分公司生产经营的项目为：加工制造酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药作用的营养液)。经营中药材、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品；零售中药饮片、定型包装食品(含乳冷食品)、图书。中医科、内科专业、外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊疗。养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。危险货物运输(3类)、普通货运。
主要产品
牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丹、国公酒等中成药
公司介绍
同仁堂是我国最大的中成药生产经营企业，在中药行业中久负盛名。建国40多年来，同仁堂陆续创建了同仁堂中药提炼厂、同仁堂药酒厂、同仁堂制药二厂、同仁堂饮片厂等企业。1992年，以同仁堂产品为龙头，以北京中药为主体组建的中国北京同仁堂集团公司正式成立，并且成为集“产供销、科工贸、资产经营为一体”的北京市计划单列的现代化大型企业集团。公司主要产品均为治疗性中成药，历来以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而驰名中外。公司“十大王牌”和“十大名药”等因历史悠久、疗效显著而多次被评为国优、市优产品。
二、偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。
企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。
（一）短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当其财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。企业短期偿债能力的衡量指标主要有三项：流动比率、速动比率和现金比率。
（二）长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有三项：资产负债率、产权比率和利息偿付倍数。
三、具体分析
（一）短期偿债能力分析：
短期偿债
能力指标
2007年度
2008年度
2009年度
2010年度
营运资本（元）
2214849089.50
2558913631.03
2824223189.73
3196018056.45
流动比率
3.80
4.04
3.90
3.63
速动比率
1.90
1.92
2.04
1.94
现金比率
1.12
1.40
1.64
1.47
根据上表可得结论：
1．营运资本＝流动资产总额－流动负债总额
同仁堂从2007年到2010年营运资本持续增加，2010年的营运资本同比前三年的均高出，说明2010年比前三年的偿债能力有所增强，不能偿债的风险相应减弱。
2．流动比率＝流动资产÷流动负债×100%
流动比率反映企业可用在一年内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险就越小。但是，该指标过高则表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力。该指标值一般以2左右比较合适（视行业特点各公司资产结构有所不同）。
2010年末同仁堂的该指标显示企业每1元流动负债有3.6319元流动资产作为偿还的保证，同时，同仁堂07年到10年的流动比率保持稳定，指标值3.6319属于正常范围。无法偿还到期短期负债的风险相应减弱。
3．速动比率＝速动资产÷流动负债×100%
速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越强。但是，该指标过高则说明企业拥有过多的货币性资产从而可能降低资金的获利能力。该指标值一般以1为宜。
同仁堂的速动比率从07年的1.90到10年的1.94始终保持在正常范围内，说明企业货币性资产的拥有值稳定，获利能力强，因此偿债能力好。
4．现金比率＝现金类资产÷流动负债
现金比率是高是低，要结合的企业历史水平和同业平均值来判断。现金比率高说明支付能力强，这是最保守的短期偿债能力指标。如果企业资金缺乏，就可能发生支付困难，将面临财务危机。但如果过高，企业资产就不能得到有效的运用。
同仁堂2010年末的现金比率同比前三年呈较稳定上升，说明10年有着较强的支付能力。同时，从同仁堂2010年末财务报表可以看出，货币资金＞流动负债，说明同仁堂支付能力很强。
（二）长期偿债能力分析：
长期偿债
能力指标
2007年度
2008年度
2009年度
2010年度
资产负债率%
19.41
19.17
20.51
23.10
产权比率%
24.09
23.71
25.79
30.04
利息偿付倍数
37.76
87.94
-220.78
-83.19
根据上表可得结论：
1．资产负债率＝负债总额÷资产总额×100%
一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于50%。从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，该指标过小表明企业对财务杠杆利用不够。
从同仁堂2007年到2010年的资产负债率来看，四年来比较稳定，虽然2010年较前几年稍微走高，但一直处于正常范围内，同仁堂每23.1元的债务就有100元的资产作为偿还的后盾，说明企业的偿债能力没有问题。
2．产权比率＝负债总额÷所有者权益总额×100%
一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强。
从同仁堂2007年到2010年的产权比率来看，来比较稳定，虽然2009、2010年走高的势头，但一直处于正常范围内，说明其债务状况保持良好，债权人的利益有所保障。
3．利息偿付倍数＝（税前利润＋利息费用）÷利息费用
因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限。一般情况下，利息偿付倍数应大于1，表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润，该指标越高，说明风险越小。
从同仁堂2007年到2010年的利息偿付倍数来看，前两年风险较小还债力加强，但09年利息偿付倍数为负数，表明企业无力赚取大于资金成本的利润，债务风险大，而2010年有所改善。从上表看，同仁堂偿还利息的能力较弱，但不能完全断定企业没有偿还利息费用能力，还要看与同行业标准值的比较，进一步进行深入分析。
四、同行业比较分析
根据上市公司的行业分类，我选用了本地企业武汉健民进行比较。
公司简称
武汉健民
股票代码
600976
总股本
15339.86万股
流通股
15293.35万股
发行日期
2004-04-02
上市日期
2004-04-19
所属行业
中药材及中成药加工业
所属地区
湖北
所得税率
25.00%
法人代表
何勤
联系人
杜明德
主承销商
光大证券有限责任公司
公司地址
武汉市汉阳区鹦鹉大道484号
邮政编码
430052
公司电话
027-84523350
公司传真
027-85355039
电子邮箱
[email protected]
[email protected]
[email protected]
公司网址
www.jsfw8.com
经营范围
中成药、保健品、滋补饮料、医用卫生材料、医疗器械的研究、制造、开发及经营。
主要产品
龙牡壮骨颗粒、健脾生血颗粒、健民咽喉片、麝香壮骨膏、健胃消食片、便通胶囊、小金胶囊、杏苏止咳露、小儿宝泰康颗粒等
公司介绍
公司前身武汉市健民制药厂成立于1953年6月1日,是在具有三百六十多年经营历史的中国最古老的四大中药店之一—叶开泰参药店的基础上组建的。1993年3月18日,在对武汉市健民制药厂整体改制的基础上,由武汉市健民制药厂作为主发起人,联合中国药材公司〖已更名为中国药材集团公司〗和中国医药公司〖已更名为中国医药集团总公司〗共同发起,以定向募集方式设立的股份公司。1993年5月28日,发行人在三家发起人和四家定向募集法人股股东出资到位后,在武汉市工商行政管理局办理了工商注册登记手续,设立时注册资本为3,465.9万元。定向募集发行工作完成后,发行人于1994年8月29日将注册资本变更为4,169.93万元。
（一）同行业短期偿债能力比较分析：
同
仁
堂
武汉健民
短期偿债
能力指标
2007年度
2008年度
2009年度
2010年度
2007年度
2008年度
2009年度
2010年度
营运资本（元）
2214849089.50
2558913631.03
2824223189.73
3196018056.45
401816491.3
350339580.46
447704641.28
419610654.64
流动比率
3.80
4.04
3.90
3.63
3.83
1.88
1.94
2.84
速动比率
1.90
1.92
2.04
1.94
3.33
1.59
1.64
2.30
现金比率
1.12
1.40
1.64
1.47
1.41
0.80
0.82
1.47
通过以上数据，我们可以看出：
同仁堂2010年营运资本比同业武汉健民高，说明同仁堂比同行业偿债能力强，没有无法偿还到期短期负债的风险。
同仁堂2010年流动比率比同业武汉健民高，说明同仁堂比同行业偿债能力强，没有无法偿还到期短期负债的风险。
同仁堂2010年速动比率比同业武汉健民稍低，但从四年综合值和发展趋势看与同业相当，且较稳定，说明同仁堂偿债能力强。
（二）同行业长期偿债能力比较分析：
同
仁
堂
武汉健民
长期偿债
能力指标
2007年度
2008年度
2009年度
2010年度
2007年度
2008年度
2009年度
2010年度
资
产
负债率
19.41
19.17
20.51
23.10
16.15
34.32
36.70
21.23
产权比率
24.09
23.71
25.79
30.04
19.26
52.25
58
26.95
利息偿付
倍
数
37.76
87.94
-220.78
-83.19
-26.19
6.33
-8.47
-40.23
通过以上数据，我们可以看出：
同仁堂2010年的资产负债率比同业武汉健民略高，但同仁堂四年数值较稳定，平均值低于武汉健民，说明企业有足够的资金来偿还长期债务。对于债权人来说，承担的风险不大。
同仁堂2010年的产权比率比同业武汉健民略高，但同仁堂四年数值较稳定，平均值低于武汉健民，说明同仁堂医药的长期偿债能力比同行业强，财务风险小。
同仁堂2010年的利息保障倍数虽然为负数，但较09年相比情况大有好转，比同业武汉健民略低，表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力稍弱。
通过上述数据分析，可以得出结论：同仁堂指标多数高于同行业的平均水平，结合影响长期偿债能力的长期资产、长期负债、长期租赁、退休金计划、或有事项、承诺以及金融工具等其他因素，参考2010年末同仁堂的资产负债表、利润表的有关数据，看出同仁堂长期偿债能力数正常范围，有一定的抗风险能力。
五、结论（对同仁堂偿债能力评价）
综合以上对同仁堂的短期偿债能力和长期偿债能力分析，可以看出，同仁堂的偿债能力强，无债务风险，债权人的利益有所保障。
同时也反映出企业在经营过程中的资金结构存在的问题，建议企业今后应从以下几个方面入，以取得更多的收益：
1．适当降低应付账款，提高企业流动比率，减少资产负债率；
2．加强对应收账款和存货的管理，加速应收账款的回笼速度；
3．应尽量减少货币资金的闲置，减少流动资产的占有率，加强货币资金的利用率，提高货币资金的获利能力，扩大销售，获取利润，提高利息偿付能力；
4．降低利息费用的支出，减少借款；
5．要充分发挥负债的财务杠杆作用，提高企业的筹资能力，利用企业在社会上具有的良好的信用度，筹集更多的资金，扩大企业的生产规模，创造更多的利润。
